TA：英超新财政规矩落地，多方忧虑可能会限制中下游部队

据The Athletic报导，英格兰足球尖端联赛新赛季行将开赛，新规正式替代赢利与可继续开展规矩，对沙龙开销设限，其对竞赛格式的影响引发广泛评论。

周五晚间，英格兰足球尖端联赛重燃烽火，接下来九个月里，联赛将充溢曲折、精彩对决与争议判罚；对二十家参赛沙龙的球迷而言，其间的起伏跌宕，比世界杯期间国际足联主席私家飞机的飞翔轨道还要频频。

外界的目光会聚集赛场，但场外业务相同备受重视，原因不止是夏日转会窗还剩一周半时刻才封闭。这项全球收入最高、转播掩盖最广的联赛重启时，各沙龙需恪守全新财政规矩，这些规矩不只会影响2026-27赛季的走势，还将在未来更长时刻内发挥效果。

2013年初次推出的赢利与可继续开展规矩（PSR）正式废止，取而代之的是阵型本钱份额规矩（SCR）。同步落地的还有可继续性与体系耐性规矩（SSR），后者受重视度相对较低。

2025年11月，英格兰足球尖端联赛各沙龙便是否转向SCR准则进行投票，终究以弱小优势经过。规矩修订需至少14家沙龙拥护，伯恩茅斯、布莱顿、布伦特福德、水晶宫、富勒姆和利兹联这六家沙龙投了对立票。

这次投票前，各方还就“全域硬性上限”（TBA）进行独自表决。该计划计划在全联赛范围内设定阵型本钱最高限额，但以各沙龙的营收规划，简直没有部队会触及这一限额。

不管怎样，该计划终究以7票拥护、12票对立、1票放弃遭到否决，争议更小的SSR规矩则全票经过。

The Athletic此前曾具体解读新规矩的运作机制，这儿再做整理：SCR是欧足联2022年6月初次推出的财政规矩，2023-24赛季正式施行。规矩称号直白点明中心：直接收控沙龙在球员（及主教练）身上的开销，包括薪资、转会费和经纪人佣钱。英格兰足球冠军联赛（即英格兰足球尖端联赛的下一等级联赛）近期也引入了SCR规矩。

值得留意的是，三套SCR准则的内容并不相同。

欧足联的规矩按年度核算，英格兰的两套规矩则以足球赛季为周期：英冠按单赛季现金流核算球员买卖；英格兰足球尖端联赛和欧足联则按会计准则，取三年均匀值。三者还有许多差异，比方沙龙怎样处理球员财物减值（账面价值减记），以及核算时哪些收入计入营收。也难怪各沙龙要投入更多资源保证合规。

各类SCR规矩的中心逻辑一起：将沙龙上述开销操控在相关收入的固定份额以内。就英格兰足球尖端联赛而言，相关收入指年度营业额，加上曩昔三个赛季球员买卖赢利的均匀值。

英格兰足球尖端联赛将限额设为85%，比欧足联的要求高出15个百分点。联赛官方标明，这一设定是为了“让一切沙龙都有时机追逐更高荣誉，一起保护联赛的竞赛平衡与观赏性”。

沙龙还需考量其他细则。

85%的限额被称为沙龙的“绿色阈值”，在赛季初依据预估足球营收确认。超出该阈值30%以内将被处以罚款（即税费），不过相关处分2027-28赛季才会履行，2026-27赛季的违规行为不会被罚款。此外，若沙龙此前两个赛季均未超出85%的限额，超出后可用此前两个赛季低于限额的累计额度抵扣罚款，最高可抵扣10%。

30%的上限意味着沙龙开销最高可达相关收入的115%，这一数值初始为各队的“赤色阈值”。一旦触及该阈值，沙龙将遭到竞技处分：违规固定扣6分，超出赤色阈值的部分每多出650万英镑再扣1分。缺乏650万英镑按650万英镑核算，举例来说，超出赤色阈值700万英镑将被扣8分（固定扣6分，超量部分扣2分）。

两个阈值之间的区间，被英格兰足球尖端联赛称为“反应循环机制”。

若沙龙开销超出绿色阈值但未达赤色阈值，赤色阈值将按超量起伏相应下调。屡次超出绿色阈值，沙龙的赤色阈值会不断向85%挨近。反之，若沙龙超支后改进运营，可逐渐康复赤色阈值，最高康复至115%。英格兰足球尖端联赛以为，反应循环机制“答应沙龙在营收添加前提早投入，也能容纳赛季内合理的营收动摇或球队竞技体现不及预期的状况”。

SSR的受重视度一向低于SCR，其全票经过也阐明各方对该规矩顾忌不多。但这些规矩的重要性不打扣头，理论大将推进沙龙更审慎地办理财政。

SSR包括三项查核：营运资金测验、活动性测验和正权益测验，均旨在引导沙龙摒弃短期运营思想。

营运资金测验要求沙龙证明每月可动用资金不低于1250万英镑；活动性测验要求沙龙活动财物减去活动负债、再减去8500万英镑后大于等于零（实质是对冲降级带来的潜在影响）；正权益测验要求沙龙负债不得超越财物的必定份额，其间一项重要调整是，阵型财物按商场价值而非账面价值核算。负债占财物的最高答应份额本赛季为90%，从2028-29赛季起逐渐降至80%。

啃下规矩条文自身便是难题，而这些规矩会对赛场产生怎样的影响才愈加要害。

尽管规矩条文看似不流畅，开销规矩的确会直接影响冠军归属。到2024-25赛季完毕，英格兰足球尖端联赛共举行33个赛季，其间18个赛季的冠军是薪资开销最高的沙龙（曩昔8个赛季里有6年如此）；薪资开销第二高的沙龙9次夺冠，第三高的4次夺冠，第四高的1次夺冠。自1992年以来，只需2016年莱斯特城夺冠一次，冠军由薪资开销前四名之外的沙龙拿下。

SCR经投票经过，阐明该规矩具有不少支撑。但各家沙龙对这套新监管准则的热心差异显着。为编撰本文，The Athletic采访了联赛多家沙龙的内部人士，他们对这套新履行的规矩各有观念。

“履行”是这儿的要害词。多位受访人士说到，又一套新规矩会加重沙龙日常作业担负。一位要求匿名以各抒己见的英格兰足球尖端联赛高管告知The Athletic：“从运营视点看，这些规矩一点都不简略，只会添加足球沙龙的运营本钱。”

另一位职位附近、相同要求匿名的人士直言新规矩“简直是场噩梦。都是些杂乱绕人的份额，不处理实践问题”。

值得留意的是，这两位高管地点的沙龙，都投了SCR的拥护票。

这就形成了对立局势：沙龙需求在不同方针间权衡。一方面，尽管英格兰足球尖端联赛的营收远超其他联赛，但沙龙亏本现已失控。跟着老板越来越多地需求为赤字买单，任何能遏止薪资、转会费这两大本钱项的规矩自然会遭到欢迎。足球沙龙估值低于美国体育球队，原因就在于既没有收入保底（或许无缘欧战，乃至降级），也没有开销上限。SCR至少在必定程度上推进联赛树立开销上限。

英格兰足球尖端联赛列出了支撑新规矩的七项“SCR准则”，竞赛平衡和发明公正时机排在前两位，第三位是“提高沙龙财政可继续性”，但新规矩能在多大程度上推进这一方针，要打个问号。

上述英格兰足球尖端联赛高管对此持怀疑态度，他标明：“假如真的忧虑可继续性，就让沙龙把资金存入保管账户。”

西甲联盟主席哈维尔-特巴斯的质疑愈加激烈。本年2月，他在伦敦到会英国《金融时报》足球商业峰会时，对英格兰同行推出的规矩并不认可。

特巴斯正告，英格兰足球尖端联赛的规矩改变非但不会改进足球财政状况，反而或许加重联赛内部的通胀。他还嘲笑85%的限额底子谈不上推进可继续性，称剩余15%的收入底子缺乏以运营沙龙。他的说法有现实支撑：2024-25赛季，英格兰足球尖端联赛沙龙均匀运营本钱占营收的27%，这还没算SCR未掩盖的非球员职工本钱。

另一方面，沙龙需求坚持竞赛力。英格兰足球尖端联赛解说国内SCR限额更高的原因时，专门说到了“竞赛平衡”。联赛长时间以来都在防止呈现欧洲其他联赛那样巨大的营收距离。

但现在，这方面的危险正不断添加。

众所周知，英格兰有六家沙龙的营收远高于其他部队，巨大的距离意味着，将一切沙龙（而非仅参与欧战的沙龙）的开销与营收绑定的新规，或许会让财力较弱的沙龙更难追逐。多位内部人士告知The Athletic，新规矩非但不会改进，反而会加重联赛的竞赛失衡。

咱们做个假定：假如阿森纳、切尔西、利物浦、曼城、曼联、托特纳姆热刺这“六大豪门”的SCR限额为70%，其他沙龙为85%。

即使按2024-25赛季的营收核算，这六家沙龙的开销才能仍能超越其他沙龙，并且往往优势巨大。要知道那个赛季阿斯顿维拉参与了欧冠，托特纳姆热刺和切尔西均未参赛，但后两家沙龙的非转播收入远高于其他部队，开销才能仅落后于最赋有的几家豪门。联赛对折沙龙的开销上限，差不多只需六大豪门中最低者的一半。

一位沙龙高管向The Athletic标明：“假如沙龙自主营收高、非球员本钱也高，那新规对你有利。”PSR查核全体盈余才能，高运营本钱会束缚阵型投入；而现在，只需老板乐意承当亏本，竞赛日收入和商业收入高的沙龙就不用过多忧虑盈亏底线。

这一趋势现已在伦敦北部闪现。托特纳姆热刺6月取得1亿英镑股东追加注资，随即创下队史最高转会开销纪录，而他们此前的投入本就不低。

托特纳姆热刺的薪资开销长时间低于“六大豪门”的其他对手，但现在也在上涨。2024-25赛季，沙龙运营本钱超2亿英镑，每年利息开销继续高于4000万英镑——这两项开销都计入PSR核算，但不在SCR查核范围内。再加上沙龙不再坚持可继续运营形式，托特纳姆热刺得以大幅提高阵型投入。

托特纳姆热刺仍需重视盈亏状况，由于欧足联保留了更严厉的PSR版别，即“足球盈余”规矩；不过本年夏天球员出售收入添加，会缓解他们的压力。和PSR相同，欧足联的规矩会在球员买卖赢利产生的当年全额计入，而非像SCR那样取三年均匀值。

在竞赛平衡方面，英格兰足球尖端联赛比大大都同行联赛体现更好，这也是联赛如此受欢迎的原因之一。但困扰其他尖端联赛的独占趋势，虽在英格兰尚不显着，却也在逐渐延伸。

英格兰足球尖端联赛建立34年来，共有七家沙龙夺冠，其间布莱克本流浪者和莱斯特城仅一次夺冠。而在1992年联赛建立前的34年里，英格兰甲级联赛共有13支球队夺冠。

此外，有依据标明头部沙龙的统治力正在增强。进入本世纪后，英格兰尖端联赛冠军的均匀积分大幅上涨；与之相对，积分榜下流球队拿到的胜场越来越少。

这是多重要素一起效果的成果，但财政规矩无疑起到了必定效果。倾向高收入沙龙的规矩，不太或许改进这一局势。联赛里最优异的球员正以史无前例的速度流向最赋有的沙龙。假如卡洛斯-巴莱巴和埃兹里-孔萨别离转会曼联和阿森纳，15个月内就将有25名一线队球员完结这类从其他球队加盟豪门的转会。

这或许会损坏英格兰足球尖端联赛引以为傲的竞赛生机，而将开销与营收绑定的财政规矩，无法改变这一趋势。

SCR对财力较弱沙龙的束缚，是否比PSR更严厉？

部分人的确这么以为。上一年11月投票完毕后，水晶宫主席史蒂夫-帕里什对规矩改变提出严厉批评，并且他的判别很有预见性。帕里什告知The Athletic：“我敢说，那些诉苦PSR的人……等着看他们怎样诉苦这套规矩吧。你再也无法像曾经那样提早投入资金了。”

“有了这些新规矩，出售球员会变得至关重要。布伦特福德、布莱顿、伯恩茅斯、富勒姆和利兹联大约是英格兰最有进取心的几家沙龙，连他们都以为这套规矩不利于足球开展，整个足球界都该警觉。”

把现行规矩套用到曩昔的年代并非谨慎的剖析方法，由于沙龙会依据其时的监管环境调整运营。但用历史数据模仿新规矩的效果，仍能判别沙龙在新规下是否会比PSR时期更受束缚。假如财力较弱的沙龙中，违反SCR限额的数量多于违反PSR的数量，就阐明新规矩比旧规矩更严厉。

The Athletic的测算需求预算球员和主教练薪资，由于沙龙一般只发表总薪资开销。咱们发现，比较PSR，会有更多沙龙超出85%的SCR限额；并且除切尔西在2022-23赛季、2024-25赛季的两次模仿违规外，其他一切理论上的违规都不触及“六大豪门”。

从2015-16赛季PSR施行开端的十个赛季里，咱们测算出40例SCR超支状况。其间15例产生在2019-20和2020-21赛季，其时新冠疫情导致财政规矩放宽；即使除掉这两个赛季，仍有25例超出85%限额的状况，远多于同期实践违反PSR的次数。值得留意的是，其间20例模仿违规产生在疫情之后，反映出球员薪资和转会费的大幅上涨。

有意思的是，除掉疫情年份后，咱们测算出的25例“违规”中，没有一家沙龙超出会引起竞技处分的115%阈值。模仿中最挨近红线的是2022-23赛季的莱斯特城，其时他们的份额为111%。这也合乎情理，彼时莱斯特城在PSR下堕入严峻财政窘境，不过他们以规矩规划不合理为由上诉成功。

这阐明在SCR规矩下，沙龙简直不或许引起竞技处分，有高管将这点视为积极要素。“再也不会有球队遭到竞技处分了。这曾是个大问题。消除这种不确认性是件功德。”

SCR的前瞻性和实时监控特点，也进一步下降了严峻违规的或许性。

重要且至今鲜少有人留意的一点是，核算沙龙85%绿色阈值的足球营收预估，包括了对竞技体现欠安的对冲机制。

英格兰足球尖端联赛的排名距离对应着越来越大的收入距离——上赛季终究一轮前，有六支球队存在六种终究排名或许，不同名次对应的奖金距离高达1880万英镑。规矩答应沙龙在核算新赛季SCR开销限额时，将上赛季的排名奖金计入预估营收。假如之后沙龙排名下滑、实践收入削减，只需没超出赛季初设定的限额，就不会遭到处分。

当然，下一赛季沙龙的限额就不会这么宽松，但这种对冲机制加上SCR的实时监控，既能下降严峻违规的概率，也能在违规产生时保证处分敏捷落地。

PSR的一大诟病点在于其过后追责特点，多位内部人士和沙龙都认可SCR转向实时监控的改变。投票拥护新规的桑德兰，本年早些时候在球迷信任会议上称誉了这一点，一起必定SCR“鼓舞沙龙在场馆、基础设施等场外范畴出资”。

竞技处分危险低，或许会让部分沙龙挑选直接交纳罚款，但这一战略的效果空间会不断缩小（由于沙龙每次超出绿色阈值，赤色阈值都会下调）；并且失常的是，罚款会改进竞赛对手的境况，由于SCR罚款会分配给合规沙龙。帕里什就标明：“最离谱的一点或许是，就算你想投入资金，也得给其他沙龙交罚款，而这些钱终究都会流向豪门。”

体育范畴的“奢华税”机制自身价值就存在争议；在本就富者愈富、穷者愈穷的联赛里，让豪门取得更多资源，彻底违反竞赛平衡的初衷。

为完成竞赛平衡，英格兰足球尖端联赛曾提出让非豪门沙龙具有更高开销限额，但假如沙龙成功晋级欧战、需求快速下降开销份额，这一想象就会马上受阻。在欧足联奖金较低的赛事中，这一问题特别杰出：奖金涨幅还赶不上开销才能的降幅。

以布莱顿为例，他们上赛季排名第八，新赛季将参与欧协联。若能晋级联赛阶段，欧战带来的收入添加，根本会被恪守欧足联SCR规矩所需的15%开销限额降幅抵消。

上赛季排名第八而非第九，让布莱顿多拿到376万英镑英格兰足球尖端联赛奖金；参与欧战还会带来竞赛日收入提高，商业收入大约率也会添加。假如布莱顿能复刻切尔西2025年欧协联夺冠的成果，大约能拿到1800万英镑奖金。再加上（或许偏达观的）1000万英镑竞赛日和商业收入添加，以及英格兰足球尖端联赛的额定奖金，总收入添加约3180万英镑；按70%的SCR限额核算，额定开销才能为2220万英镑。

但合理保存预算，若布莱顿上赛季排名第九，营收约为2.3亿英镑；欧足联与英格兰足球尖端联赛SCR限额相差15个百分点，对应金额为3400万英镑——即使按最达观的假定，晋级欧战带来的开销才能添加，也比这一数额少1200万英镑。也便是说，按此预算，布莱顿假如上赛季排名第九、无缘欧战，反而能多花1200万英镑。

另一个问题是，未参与欧战的沙龙大多期望未来能晋级欧战，因而不能一向按国内更高的SCR限额投入。不管参与哪项欧足联赛事，SCR限额都坚持不变，可欧冠给参赛队带来的收益远高于欧联杯和欧协联，这让中游沙龙堕入两难：按英格兰足球尖端联赛限额投入，一旦晋级欧联杯或欧协联，就得紧缩本钱；操控投入，又会下降晋级欧战的或许性。

有观念以为，问题其实不在英格兰足球尖端联赛规矩。英格兰尖端联赛的SCR现已相对宽松，即使罚款会分配给合规沙龙；实在形成负面影响的是欧战规矩。

欧足联规矩严厉——别忘了他们仍在履行一套PSR准则——这也是英格兰足球尖端联赛新规收成了一个意想不到的支撑者：阿斯顿维拉。

阿斯顿维拉投票拥护SCR，尽管他们更期望TBA能设定阵型本钱硬性上限，但沙龙整体对国内新规感到满足。

一位要求匿名以保护各方联系的沙龙高层向The Athletic描述新规是“适当奇妙的处理计划”。他标明，比较欧足联版别，英格兰足球尖端联赛SCR更灵敏，还鼓舞基础设施出资。将开销与营收绑定，能推进沙龙提高营收。“正因如此，咱们正在重建维拉公园球场的北看台。”

这位阿斯顿维拉内部人士以为，假如认可需求设置必定束缚、且“没有任何准则是完美的”，那英格兰足球尖端联赛的SCR便是一套不错的监管方法。考虑到阿斯顿维拉近几个赛季也没少受监管问题困扰，这一点评很有重量。

但即使有人以为，从竞赛平衡视点看，英格兰足球尖端联赛版别的SCR比欧足联版别损害更小，也很难说国内新规实在改进了竞赛格式。

未参与欧战的沙龙限额更高，但一旦晋级欧足联赛事，就需求快速紧缩本钱。想要加大投入的沙龙，终究要交罚款，而罚款会落入竞赛对手囊中。别的，硬性本钱上限计划流产，很大程度上是由于最赋有的沙龙以为，这会让他们在欧冠中处于竞赛下风，可放眼海外，能承当英格兰尖端豪门薪资水平的沙龙寥寥无几。

上一年秋天投票支撑SCR的部分人士以为，这套规矩应成为未来完善监管的一步。也正如咱们所见，有些沙龙尽管投了拥护票，却并不彻底认可新规。

有一家沙龙没有被前文提及，却一直处于财政规矩评论的中心，那便是纽卡斯尔联。和阿斯顿维拉相同，纽卡斯尔联既投票支撑SCR，也期望设置硬性本钱上限。沙龙首席履行官戴维-霍普金森尔后清晰标明，他以为这套规矩倾向少量豪门。

“SCR是我听过最不公正的薪资准则，”霍普金森本月早些时候告知The Athletic，“我在体育职业做过商业运营，了解北美形式，那套形式有各种形式的薪酬帽，意味着每家沙龙能用的资金都差不多。把可支配资金和营收才能挂钩，是个很特别的难题。”

即使是在SCR框架下，本也有更多优化空间。布莱顿老板兼主席托尼-布鲁姆上一年11月投票前承受The Athletic采访时，沙龙其时仍在权衡投票态度。他清楚“英格兰足球尖端联赛存在不行继续的问题，这也是为什么咱们行将投票表决的规矩至关重要”。

布莱顿终究投了对立票，之后还提交了一项修正案，期望答应沙龙在三年内自主分配球员买卖赢利，而非每年SCR核算时均匀计入三分之一。关于布莱顿这类高度依靠球员买卖形式、与豪门竞赛的沙龙而言，这一修正案本会很有协助，但终究没有被归入新规。

相对而言，英格兰足球尖端联赛现已没太多可诉苦的。和法国、德国联赛以及（程度稍轻的）西班牙联赛比较，英格兰足球头部的竞赛的确更实在。升班马考文垂周五晚间客场应战冠军阿森纳，显然是不被看好的一方，但距离远没有其他联赛那么悬殊。和其他赋有的欧洲联赛比较，英格兰足球尖端联赛的奖金分配也更公正。

但大大都沙龙夺冠的期望仍然非常迷茫。这对这项运动而言是个问题。即使英格兰没有其他联赛那样的一边倒局势，也不代表英格兰足球尖端联赛正朝着正确方向开展。更不用说尖端联赛的巨额投入，对英格兰低等级联赛形成的冲击，那里的沙龙遍及亏本。 这项运动最赋有的联赛或许也是竞技水平最高的，但不管国内仍是欧足联的财政规矩，都难以削弱高收入沙龙的优势。